资料来源:智通金融网
在三年内,超过70亿元人民币被烧毁,几乎是收入的五倍。作为K12补习服务,YQ.US在美国上市,造成了“巨大损失”。
智通金融APP获悉,亿艺教育最近向美国证券交易委员会提交了招股说明书,并计划在纳斯达克上市,承销商是摩根士丹利,高盛和美国银行证券,因此如果该公司这次上市,筹集的资金将用于改善课后辅导和学生的学习体验,智能校园课堂产品和教育内容。改善解决方案,促销活动和一般资源。
Yiyi Education主要关注K12的课后补习,在提交表格之前进行了几轮融资,最近一轮融资是在2020年9月,价值超过30亿美元,实际上,该公司当时在2020年的前9个月,净亏损9.75亿元人民币(包括赎回优先股)为股东净亏损47.3亿元人民币,净亏损71.9亿元人民币。
预计这家公司的估值将至少达到30亿美元。基于2019年的销售规模,PS值为50倍,如果亏损继续下去,投资者会购买吗?
低流动性
依依教育成立于2011年,是中国领先的教育技术公司,通过校内+课后教育模式,为学生,家长和教师提供了全面的智能学习空间。截至2020年9月30日,该公司的联合品牌拥有900,000多名教师,5,430万名学生和4,520万名向全国各地的家长提供教学,学习和评估申请,并为全国70,000所学校提供服务。
该公司今年的业绩和销售大幅增长.2019年和2020年头9个月的收入分别为4.06亿元和8.08亿元,分别比上年增长30.97%和277.6%,其核心业务是K12在线服务。,今年前9个月的销售额占93%。
该公司目前的核心收入主要来自于广泛的课后补习所收取的学费.2018 / 2019和2020年的前9个月,分别招收了272,000、726,000和11.68万名学生。实际上,对公司而言,最有价值的东西是在线“交通”。得益于面向学生,教师和家长的在线产品的开发,它拥有庞大的用户群,并且这部分提供了很大的实现空间。
Yiedu Education的在线产品具体包括三个部分:学校教育平台Yiyi小学和宜中中学,家庭学习协作学习平台,中小学在线学习学习平台在线教学,公益社会学习平台。通过这些平台,可以为学生,教师和家长提供在线市场,以提供全面的智能学习空间。截至2020年9月30日,该公司的课堂产品拥有超过90万名教师用户和5430万名学生用户。
就用户规模而言,公司在线产品的获利率较低,但用户覆盖面很广。截至2020年9月30日,易教育的产品覆盖了中国360个城市中超过70,000所开展K12教育的学校。根据所支付的人数和订单的总数,有30%的公司增长了。该公司在2019年和2020年上半年位居德国五大领先的课外在线教育服务提供商之列。
从行业角度看,2019年中国网络教育市场规模为4041亿元,近三年平均增长率为19.92%,K12网络教育用户规模为2477.7万,渗透率占15.1%,与去年同期相比呈上升趋势。iiMedia Consulting的数据显示,中国K12在线教育用户的数量从2015年到2019年以15.7%的平均增长率增长,并且K12在线教育用户的普及率持续增长。
尽管行业前景良好,但Yiedu Education的付费用户数量也在不断增加,支付率持续上升,但竞争压力仍然较大,用户实现率的提高需要与使用者的黏性保持平衡,目前最大的问题是持续损失。年度累计股东亏损超过70亿元,是累计收益的4.7倍,经营现金流也处于净流出状态,经营状况没有明显改善。以下是往年的教育损失:
2020年前9个月,公司股东遭受了较大的亏损,主要是由于可转换债券的增加和优先股的赎回,导致亏损37.56亿元。
公司的各种费用比率很高.2020年的前9个月,销售费用比率,管理费用比率和R&D费用比率分别为105.4%,22.7%和52.3%,但三个费用比率均超过与往年相比增加了150%。
互联网发展模式需要在早期阶段花费大量资金,培养用户资源,并通过资金实力消除落后的竞争对手,并在稍后实现收获。依依教育也采用这种模式,但根据不同的场景,成长空间也就不同了。该公司瞄准的是k12教育市场,尽管不会像娱乐和文化那样爆发,但教育是一个长期的行业,具有很强的可持续性。
但是,采用向用户烧钱的策略需要足够的资金来支持其作为行业“领导者”的角色。如果有足够的资金并且商业模式不切实际,它将最终失败,从烧钱到历史教训。像小小的黄色自行车一样打破了资本链。教育的商业模式必须标有市场日期并按时间进行检查,它能否生存并成为行业领导者尚不确定。
在过去的几年中,公司的现金仍然是多轮融资,截至2020年9月,报告期末的现金为8.59亿元,但这部分资金不足以支撑其年支出与年度经营现金流量。从净流出看,显然这是资金不足。公司通过公开募股筹集的资金也相对有限,如果公司在后期继续使用烧钱模式而资金运行不畅,可能会导致运营问题。
综上所述,易教育在美国上市亏损巨大,尽管行业前景良好,但公司仍在烧钱,商业模式的可行性尚待验证,但鉴于持续亏损,最后一轮的资金显然太高了。如果确实公开发行,投资者可能无法购买。